北京时(shí)间5月7日，备受关(guān)注的巴菲特股(gǔ)东大(dà)会在(zài)奥马哈(hā)如(rú)期落下帷幕，93岁的巴菲特(tè)和他的老搭档芒(máng)格在(zài)5个半小时的提问(wèn)环节中，回(huí)答了投资人的47个(gè)问题。

　　现场云集(jí)了来(lái)自(zì)全球各(gè)地的投(tóu)资者(zhě)。“来自(zì)中国的投资者(zhě)是最(zuì)多的(de)，据说达到1万人。”5月(yuè)6日(rì)，前海开源(yuán)基(jī)金首席基金学家杨德龙如此(cǐ)分享自己(jǐ)在股东(dōng)大会的现场见闻。

　　往届大会上(shàng)，巴菲特都(dōu)会谈到中国经济，今年也不例外。

　　“中美两国都具(jù)有竞争力，都(dōu)能达成繁(fán)荣发展的(de)前景。中(zhōng)国将会成为更好的国(guó)家，美国也可以如此。”巴菲特说道。此前，他也曾多次(cì)公开表示十分看好中国(guó)市场。

　　巴菲特(tè)也曾围绕中国公(gōng)司进(jìn)行(xíng)过投资部署(shǔ)，不过投资对象均为中(zhōng)国公司的H股。根据叮铃铃和叮呤呤，《叮铃铃》公开资料，巴(bā)菲(fēi)特曾曾投资中国石油（00857.HK）、比亚(yà)迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收(shōu)益率达到(dào)了10倍甚至30倍以上。

　　在今年(nián)2月(yuè)16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度(dù)股(gǔ)东大(dà)会上，作为(wèi)董事长的芒格叮铃铃和叮呤呤，《叮铃铃》也曾表(biǎo)示，“投资人去(qù)投资中国(guó)是没有问题的。相较(jiào)于投资美(měi)国而(ér)言，投(tóu)资中(zhōng)国可以让你用(yòng)便宜的(de)价格买到一(yī)些更好的公司(sī)，而这即便有(yǒu)一些不确定因素的影响，也(yě)是值(zhí)得的。”

　　那么，按照巴菲特(tè)的投资标(biāo)准，A股哪(nǎ)些股票可能会得到他的青睐？

　　时代财经根据巴菲(fēi)特提出的“净(jìng)资产收益率不低于20％而且能(néng)稳定增长”的最低标准，加上其投资特点，对A股5167家上市公司进行了梳理，选出了相对符合巴菲特投(tóu)资逻辑(jí)的18只股票。

　　18只股票中，消费仍(réng)占据(jù)三分之一(yī)，其中(zhōng)酒(jiǔ)企(qǐ)表现(xiàn)尤为(wèi)出色；而从近(jìn)3年的净资产收益率来(lái)看，医疗行业无疑是“最大赢家(jiā)”。

　　医疗行业成“最(zuì)大赢家”

　　此次选(xuǎn)股，时代财经首(shǒu)先考虑净资产收益率指标，且出于(yú)对公(gōng)司的价值判(pàn)断而不是价格判断，选择的是加权(quán)平均（年化）净资产收益(yì)率。

　　近(jìn)5年（2018年(nián)-2022年），这(zhè)一指标达到(dào)巴菲特“20％”标准的A股上市公司共有(yǒu)100家。

　　以过去3年的净(jìng)资产收益率来(lái)看，排(pái)名第(dì)一的分别为博(bó)拓(tuò)生物（688767.SH）、东方(fāng)生物（688298.SH）和安旭生(shēng)物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医药(yào)生物行业(yè)公司。

　　其次，时代财经参(cān)考了上市(shì)公司(sī)最新(xīn)（截至5月5日(rì)）滚(gǔn)动市盈率（TTM），并通过(guò)与其(qí)所属行业算术平(píng)均(jūn)值进行对比(bǐ)，又从100家公司(sī)中挑(tiāo)选出了估值相对(duì)行业平均值偏低的(de)67家(jiā)公司(sī)。

　　最(zuì)后，时代财经通过巴菲特的(de)持(chí)仓变动发(fā)现，巴菲特一如既往偏爱快消领(lǐng)域，同时(shí)也在重金押注能(néng)源领域，如(rú)西方石油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特多次减(jiǎn)仓银行股，包括(kuò)2006年(nián)入手(shǒu)的合众银行(xíng)和2010年入手的纽约梅(méi)隆银行，分别减持(chí)约(yuē)90％和60％，甚至(zhì)在2022年(nián)一季度清仓持有33年的百(bǎi)年(nián)老行——富国银行。但(dàn)巴菲(fēi)特对金融领域的持仓仍有一定(dìng)比重(zhòng)。

　　因而，时代财经又进行了(le)行业筛选，还对海(hǎi)天味(wèi)业等(děng)这类之(zhī)前(qián)商品信誉受(shòu)过(guò)不良影响(xiǎng)的公司进(jìn)行了剔除(chú)。最终，“淘”出(chū)了18家相(xiāng)对(duì)符合巴菲特(tè)标(biāo)准的公司。

　　数据来源：Wind、中(zhōng)证指数(shù)官网(wǎng)。时代财经制图

　　如上表(biǎo)所示，这18家公司涉及吃、喝、穿、用(yòng)多(duō)个领(lǐng)域(yù)，其中(zhōng)饮料行业约有5家，占比近(jìn)三分之一。而在近五年内，酒企表现出色(sè)，净利润复(fù)合(hé)年增长(zhǎng)率均在22％以(yǐ)上(shàng)，其中泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）成(chéng)绩最亮(liàng)眼(yǎn)，5年净利润(rùn)复合(hé)年(nián)增长率高(gāo)达(dá)32.29％。

　　绩优股(gǔ)多(duō)在饮料界，明星家电(diàn)潜力大

　　实际上(shàng)，在A股市(shì)场上，有(yǒu)不(bù)少行(xíng)业龙头股五(wǔ)年ROE超(chāo)20％且净资产收益(yì)率为(wèi)正，达到(dào)巴(bā)菲特关注的最低标(biāo)准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目(mù)前这些(xiē)企业的TTM高(gāo)于其(qí)所属行业滚动市盈率，所以或还需(xū)要等待(dài)入(rù)场时机。

　　时代财(cái)经筛选(xuǎn)出的(de)18家(jiā)公司中，家用电器行业(yè)公司上榜不少(shǎo)。其中，有专做厨卫(wèi)电器的浙江美大(dà)（002677.SZ）、家(jiā)电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及(jí)“插座大王”公牛集团（603195.SH），不过相比起酒企，上述三家企业的5年净利润复合(hé)年增长率表现略显逊色(sè)，分别为(wèi)8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业(yè)市盈(yíng)率(lǜ)之差来看，差距最大的是主营集(jí)成电路设(shè)计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍(bèi)，随后是(shì)专攻数字营销的三人(rén)行（605168.SH）和主(zhǔ)推露露杏仁露的承德露(lù)露（000848.SZ），分(fēn)别相差17.39倍和15.23倍(bèi)。而差距最小(xiǎo)的是公牛(niú)集(jí)团（603195.SH），公司(sī)最(zuì)新(xīn)市盈率为27.19倍，与行业最新市盈率(lǜ)仅差0.72倍。

　　从区间(jiān)股价涨跌幅来看，2018年1月(yuè)2日至2023年(nián)5月5日，仅(jǐn)有(yǒu)可川(chuān)科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华(huá)利集(jí)团（300979.SZ）股(gǔ)价下(xià)跌，跌幅(fú)在(zài)21.4％-55.3％之间，其余(yú)企(qǐ)业股价均有上涨(zhǎng)。其中，区间涨幅前三名仍是(shì)酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％叮铃铃和叮呤呤，《叮铃铃》、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及1994年登陆A股(gǔ)。

　　2019年，时代财(cái)经也(yě)曾(céng)筛选出(chū)相对符(fú)合巴菲特投资逻辑的22只(zhǐ)股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电池(chí)（000049.SZ）彼(bǐ)时便已(yǐ)上榜(bǎng)。

　　而上述两家(jiā)公司自2018年(nián)以来，股价涨幅分别为(wèi)22.81％和37.9％，跑赢上证指数(shù)的0.83％以及(jí)沪(hù)深指数的-0.35％。

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